TQQQ 길들이기 2. Volatility Target

 

TQQQ 길들이기 1. AMS

 

TQQQ의 무서운 변동성을 좀 효과적으로 제어하기 위해 평균모멘텀스코어(AMS)를 고민해 봤지만 결과는 기대에 미치지 못했다. 급격한 하락장에서의 방어력이 부족한 탓이다. 주가가 급락한 뒤 모멘텀이 바뀌어 대응을 시작해도 이미 늦은 감이 있다. 

 

지표를 억지로 조합해 대응 속도를 높이는 방법도 있겠다. 하지만 노이즈를 잘못 해석해 횡보장에서 잦은 매매로 수수료만 낭비할 위험이 크고, 과최적화의 함정에 빠질 가능성 또한 배제할 수 없다. 기계적인 대응을 선호하는 입장에서 무리한 전략 수정보다는 리스크 관리에 집중하기로 했다.

 

대안으로 선택한 전략은 ' Volatility Target(변동성 타겟, 이하 VT)'이다. 투자 자산의 변동폭을 사전에 설정한 목표치에 맞추어 유지하는 리스크 관리 전략이다. 이미 널리 알려진 컨셉이니 검색하면 바로 나온다. 시장이 불안정해 변동성이 커지면 주식 비중을 줄이고, 시장이 안정되면 비중을 늘린다. 상승장에서 수익률이 제한되는 단점은 있으나, 기본 수익률이 높은 TQQQ라면 감내할 만한 수준일거라 믿고 검토해보았다.

 

전략명 TQQQ-VT 전략 수행 방식

1. Volatility Target(VT) 설정
2. 변동성 측정 : 기초자산QQQ 의 최근4주(20 거래일)의 변동성 측정
3. 목표 비중 = VT / (QQQ변동성 * 3) (레버리지 3배 반영, 최대 100% 제한)

2011.3.부터 2026.5.까지 계산한 결과는 다음과 같다.

VT=2%로 설정한 경우 이 전략은 QQQ보유와 비슷한 경향을 보인다. 정확히는 QQQ보다 조금 더 낮은 수익률과 조금 더 높은 변동성을 보인다. 

TQQQ-VolatilityTarget실적, VT=2%, 주간 리밸런싱

TQQQ-VolatiliyTarget DD, VT=2%, 주간리밸런싱

 

 

VT 기준이 바꿔가며 몇가지 경우를 계산한 결과다. TV를 키울수록 높은 변동성을 감내하겠다는 의미이니 당연히 수익과 변동성 모두 증가하는 경향이 나타난다. 하지만 이정도 수준이 차라리 그냥 QLD나 QQQ를 열심히 모아가기만 하는 게 더 유리해보인다. 헛된 꿈일지도 모르겠지만 QLD수준의 수익률에 QQQ수준의 변동성이 나올수 있다면 참 좋을텐데. 도둑놈 심보인가 싶기도 하다.

백테스트결과	QQQ	TQQQ	QLD	VT=1.0%	VT=2.0%	VT=3.0%	VT=4.0%	VT=5.0%
CAGR	17.7%	38.9%	30.8%	8.2%	13.5%	18.8%	24.3%	28.7%
변동성	18.6%	55.7%	37.1%	11.2%	21.2%	29.6%	36.2%	41.2%
MDD	-35.2%	-81.2%	-63.1%	-22.4%	-37.8%	-46.8%	-58.1%	-66.1%
샤프지수	0.86	0.85	0.86	0.59	0.62	0.67	0.74	0.79

 

또 다른 문제는 테스트 결과에서 TQQQ 비중(회색)이 30%정도에서 100% 사이를 빈번하게 오간다는 점이다. 이는 곧 잦은 매수매도로 거래비용 및 세금이 커질 수 있다는 뜻이다. 그래서 투자비중의 편차를 좀 줄일 수 있는 방안을 찾아보기로 했다.