동적자산배분 : Hybrid Asset Allocation

앞에서 설명한 ADM(가속듀얼모멘텀)이 매달 모멘텀 스코어 기준으로 단 하나의 자산을 선택해 올인하는 전략이라면 이번에 설명하는 HAA는 그보다는 좀 더 분산투자하는 스타일이다. 그리고 또 하나 중요한 차이점이 있는데 공격적으로 투자할지 아니면 안전하게 방어할지 결정하기 위해 카나리아 자산이라는 개념을 도입한다는 점이다.

예전에 탄광에서 광부들이 일을 할 때 유독가스 여부를 빨리 알아채기 위한 바이오센서(?)로 카나리아를 이용했다는 이야기에서 따온 이름이다.

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투자 전략

1) 모든 자산의 모멘텀은 [1, 3, 6, 12개월 단순평균수익률]로 정의되는 모멘텀 스코어로 계산

2) 물가연동채 TIP을 카나리아 자산으로 삼아 매달 투자 방향을 공격과 방어 중 선택하는 기준치로 이용

3) 카나리아 자산의 모멘텀 스코어가 0 이상일 경우 :

  - 공격자산 8개 중 모멘텀 스코어가 가장 높은 4개에 25%씩 투자

  - 단, 선택된 4개 ETF의 모멘텀 스코어가 마이너스인 경우 그 비율만큼 방어자산으로 전환

4) 카나리아 자산의 모멘텀 스코어가 마이너스인 경우 :

  - 방어자산에 100% 투자

  - 미국중기국채(IEF)의 모멘텀 스코어가 0이상이면 IEF에 투자, 아니면 현금으로 보유

5) 공격용 자산 8개는 다음과 같다.

  - 미국주식 : SPY(S&P500), 소형주(IWM)

  - 해외주식 : VEA(선진국주식), VWO(신흥국주식)

  - 미국채권 : IEF(미국중기채), TLT(미국장기채)

  - 대체자산 : VNQ(리츠), PDBC(원자재)

6) 방어용 안전자산 2개는 다음과 같다.

  - 미국중기채 IEF, 현금성 BIL

 

덕력이 있는 사람들이 쉽게 이해할 수 있는 비유를 하자면, 디아블로처럼 단 한명의 캐릭터를 골라 플레이하는 게 ADM이라면 반대로 DnD에서 전사, 마법사, 성직자, 도적으로 대표되는 정석파티를 만들어 그대로 끝까지 가는 게 정적자산배분에 해당한다. 그리고 HAA는 팔콤 영웅전설에서처럼 여러명의 캐릭터 풀이 있고 그때그때 적절한 멤버를 골라 파트를 바꿔가면서 플레이하는 전략이라고 보면 되겠다.

ADM, 정적자산배분, HAA 의 예시(?)

 

이런 전략의 개념을 이해하고나면 당연한 이야기이지만 HAA전략은 정적자산배분보다는 수익률이 높지만 ADM보다는 낮고 변동성의 경우 그 반대이다.

 

HAA 와 다른 전략들 성과비교, 출처 : 스노우불72

 

HAA와 다른 전략들 성과비교, 출처 : TuringTrader

전략명	turingtrader		snowball72
	평균 수익률	MDD	평균 수익률	MDD	변동성
60 / 40	8.1%	30.1%	7.7%	26.5%	8.9%
영구	6.1%	18.8%	6.4%	15.7%	7.1%
올시즌	6.1%	23.6%	6.6%%	21.0%	8.0%
HAA	9.5%	14.7%	10.2%	16.0%	14.5%
ADM	10.5%	34.6%	12.4%	24.7%	14.2%

 

매달 공격적인 투자 여부를 카나리아 자산의 모멘텀을 이용해 판단한다는 점과 공격모드로 들어가더라도 나름 4개의 상이한 자산에 25%씩 분산하는 점 등 기본컨셉이 논리적으로 납득이 가면서도 실제 실행방법이 매우 간단하다는 점에서 아주 마음에 드는 전략이다. 덕분에 몇 달 전부터 주요 계좌 중 하나에서 이 전략을 적용해오고 있다.

 

국내 ETF로 적용하기

이 전략을 연금계좌 등에서 적용하기 위해 국내 ETF로 대체하면 다음과 같다.

구분	투자항목	Original	국내ETF	티커
공격자산	S&P500	SPY	KODEX 미국S&P500TR	379800
	Russell2000	IWM	KODEX 미국러셀2000(H)	280930
	선진국주식	VEA	KODEX 선진국MSCI World	251350
	신흥국주식	VWO	ARIRANG 신흥국MSCI(합성 H)	195980
	미국장기채	TLT	ACE 미국30년국채액티브	476760
	미국중기채	IEF	TIGER 미국채10년선물	305080
	대체자산	VNQ	TIGER 미국MSCI리츠(합성H)	182480
	대체자산	PDBC	KODEX WTI원유선물(H)	261220
안전자산	미국중기채	IEF	TIGER 미국채10년선물	305080
	현금	BIL	TIGER CD금리투자KIS(합성)	357870
카나리아	물가연동채	TIP

 

S&P500을 포함해 대부분의 자산은 쉽게 국내ETF로 대체가능한 상품을 찾을 수 있다. 그런데 원자재 관련된 PDBC의 대체ETF가 좀 애매하다. TIGER 글로벌자원생산기업(합성H)도 좀 비슷한 추이를 보이긴 하지만 KODEX WTI원유선물(H)이나 TIGER 원유선물Enhanced(H) 이 좀 더 비슷한 커브를 보이는 듯 하니 참고하자.

 

PDBC와 비슷한 국내ETF비교

 

그리고 IRP나 퇴직연금 계좌에선 미국러셀2000이나 미국채10년선물 상품에 투자할 수 없어 이 전략을 그대로 적용하기엔 좀 어려움이 있으니 참고하자.