HAA 전략을 한국형으로 만들어보자

이전에 언급한대로 DC형 퇴직연금계좌에 HAA 전략을 적용하기로 마음먹었다. 예전에 연금저축계좌에 HAA전략을 적용하기 위해 한번 정리한 적이 있다...만, 그땐 퇴직연금아 아닌 연금저축계좌를 대상으로 정리했던 거라 이번에 퇴직연금에서 제한되는 내용을 고려해 다시 한번 정리해본다.

이번엔 퇴직연금계좌에서 적용하기 위해 오리지널 HAA전략을 국내상장 ETF로 대체해보려 한다. 먼저 HAA 전략에 대해 간단히 요약하고 시작하자.

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1. HAA 투자 전략

1) 모든 자산의 모멘텀은 [1, 3, 6, 12개월 단순평균수익률]로 정의되는 모멘텀 스코어로 계산

2) 물가연동채 TIP을 카나리아 자산으로 삼아 매달 투자 방향을 공격과 방어 중 선택하는 기준치로 이용

3) 카나리아 자산의 모멘텀 스코어가 0 이상일 경우 :

  - 공격자산 8개 중 모멘텀 스코어가 가장 높은 4개에 25%씩 투자

  - 단, 선택된 4개 ETF의 모멘텀 스코어가 마이너스인 경우 그 비율만큼 방어자산으로 전환

4) 카나리아 자산의 모멘텀 스코어가 마이너스인 경우 :

  - 방어자산에 100% 투자

  - 미국중기국채(IEF)의 모멘텀 스코어가 0이상이면 IEF에 투자, 아니면 현금으로 보유

5) 공격용 자산 8개는 다음과 같다.

  - 미국주식 : SPY(S&P500), 소형주(IWM)

  - 해외주식 : VEA(선진국주식), VWO(신흥국주식)

  - 미국채권 : IEF(미국중기채), TLT(미국장기채)

  - 대체자산 : VNQ(리츠), PDBC(원자재)

6) 방어용 안전자산 2개는 다음과 같다.

  - 미국중기채 IEF, 현금성 BIL

 

2. 대체가능한 국내상장 ETF 

먼저 쉽게 생각할 수 있는 자산들부터 보자.

미국 대표주식 (SPY) : S&P500추종 ETF 중 아무거나. 내 선택은 KODEX 미국S&P500TR 
선진시장 주식(VEA) : KODEX 선진국MSCI World 
신흥시장 주식 (VWO) : ARIRANG 신흥국MSCI(합성 H)
미국 장기국채 (TLT) : 30년짜리 미국채 상품중 아무거나. 예를 들면 ACE 미국30년국채액티브(H)
미국 부동산 (VNQ) : TIGER 미국MSCI리츠(합성H)

 

여기까진 간단한데...문제는 미국 소형주 (IWM) 와 미국 중기국채(IEF), 원자재 (PBDC) 상품이다.
미국 중기국채(IEF)의 경우 연금저축의 경우 간단히 미국채10년선물 ETF 중 아무거나 선택하면 된다. 그런데 퇴직연금의 경우 선물상품은 투자가 불가능한데 현재 미국 중기국채 ETF 중 현물상품은 없다. 코스피 40%, 미국중기채 60%로 구성되는 KODEX 200미국채혼합이 어떨까 했는데 IEF와 상관계수가 0.5 정도밖에 안된다. 그러다 발견한게 미국채가 아니라 한국채 상품인 ACE 국고채10년이다. 미국채가 아니라 한국채이지만 그림에서 보듯 경향은 비슷하게 따라가고 있으며 직접 계산해봐도 상관계수가 0.88 으로 높게 나와 당첨.

IEF & ACE 국고채10년 비교챠트

 

다음은 러셀2000 지수를 추종하는 미국 소형주(IWM)다. 국내에서 러셀2000 지수를 따르는 유일한 ETF로 KODEX 미국러셀2000(H)가 있긴 하지만 이상품 역시 구성종목 중 파생상품의 비율이 높아 퇴직연금에선 투자할 수 없다. 그런데 의외로 SCHD가 IWM과 매우 비슷하게 움직이더라. 핫한 기술성장주를 뺀 고전적인 대형주와 소형주는 시장상황에 비슷하게 반응하는 건가 싶긴 한데 그게 중요한건 아니니. IWM과 SCHD의 상관계수도 0.8 정도로 나쁘지 않다. SCHD는 타미당, 솔미당 등 몇가지 상품이 잘 거래되고 있으니 입맛대로 고르면 되겠다.

IWM & SCHD 비교챠트

 

마지막은 원자재 (PDBC)인데... 예전에 정리했을 땐 대체품으로 KODEX WTI원유선물(H) (상관계수 0.51)을 선택했었는데 이번에 다시 뒤져보니 TIGER 글로벌자원생산기업(합성 H) 가 상관계수 0.95로 더 비슷한 것 같다. 

PDBC와 KODEX WTI원유선물(H), TIGER 글로벌자원생산기업(합성 H)

방어자산 중 현금에 해당하는 BIL은 CD, KOFR, 머니마켓 같은 상품이 많으니 역시 입맛대로 아무거나 골라보자. 말그대로 현금성 자산으로 안전하기만 하면 상관은 없겠다.

 

3. 한국형 ETF 리스트

이제 위의 내용을 정리해 한국형 HAA 자산을 정리하면 다음과 같다.

구분	투자항목	Original	연금저축	퇴직연금
공격자산	S&P500	SPY	KODEX 미국S&P500TR 등
	Russell2000	IWM	KODEX 미국러셀2000(H)	TIGER 미국배당다우존스
	선진국주식	VEA	KODEX 선진국MSCI World
	신흥국주식	VWO	ARIRANG 신흥국MSCI(합성 H)
	미국장기채	TLT	ACE 미국30년국채액티브
	미국중기채	IEF	TIGER 미국채10년선물	ACE 국고채10년
	대체자산	VNQ	TIGER 미국MSCI리츠(합성H)
	대체자산	PDBC	TIGER 글로벌자원생산기업(합성 H)
안전자산	미국중기채	IEF	TIGER 미국채10년선물	ACE 국고채10년
	현금	BIL	KBSTAR 머니마켓액티브 혹은 CD, KOFR 파킹상품 아무거나
카나리아	물가연동채	TIP	모멘텀 계산만 하니 TIP 그대로 사용